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　　原標(biāo)題：跟誰(shuí)學(xué)與好未來(lái)AB面

　　有時(shí)，業(yè)績(jī)和股價(jià)表現(xiàn)亮眼并不總是好事，正深陷造假風(fēng)波的跟誰(shuí)學(xué)和好未來(lái)便是最好的證明。

　　跟誰(shuí)學(xué)由前新東方執(zhí)行總裁陳向東于 2014 年 6 月創(chuàng)辦，早期的定位是 " 鏈接老師和學(xué)生的教育 O2O 平臺(tái) "，2015 年 3 月，跟誰(shuí)學(xué)獲 5000 萬(wàn)美元 A 輪融資。

　　此后，因經(jīng)營(yíng)不善，跟誰(shuí)學(xué)口碑受損。據(jù)李陽(yáng)回憶，當(dāng)時(shí)跟誰(shuí)學(xué)邀約了 60 萬(wàn)老師與機(jī)構(gòu)入駐平臺(tái)，并向他們收取 10-30 萬(wàn)元 / 年的平臺(tái)費(fèi)。但由于平臺(tái)流量十分有限，進(jìn)而導(dǎo)致很多老師和機(jī)構(gòu)都招不到學(xué)生。" 大家沒(méi)掙到錢，對(duì)跟誰(shuí)學(xué)普遍不滿，跟誰(shuí)學(xué)的口碑也就不太行了。"

　　2017 年后，跟誰(shuí)學(xué)果斷轉(zhuǎn)向 B2C 模式，后聚焦 To C 業(yè)務(wù)，發(fā)力 K12 大班課，終于重現(xiàn)生機(jī)。李陽(yáng)認(rèn)為，跟誰(shuí)學(xué)轉(zhuǎn)型背后有其深層原因。

　　從需求側(cè)來(lái)看，" 在線一對(duì)一 " 并非普通家庭能消費(fèi)起的產(chǎn)品。數(shù)據(jù)顯示，2019 年我國(guó)城鄉(xiāng)居民人均可支配收入為 3.07 萬(wàn)元。但由于目前在線一對(duì)一課程費(fèi)用為 300-400 元 / 小時(shí)，也就意味著 90% 的學(xué)生無(wú)法選擇在線一對(duì)一輔導(dǎo)。

　　從盈利情況來(lái)看，無(wú)論在線一對(duì)一還是在線小班課模式，均難以解決流量獲客、盈利和教師供給等問(wèn)題。數(shù)據(jù)顯示，VIPKID 占到在線青少兒 1 對(duì) 1 英語(yǔ)教育市場(chǎng)份額的 68.4%，掌門 1 對(duì) 1 在 K12 在線 1 對(duì) 1 全科輔導(dǎo)市場(chǎng)的占有率近八成，但兩家卻依然虧損。" 就算市場(chǎng)占有率達(dá)到 90% 可能還無(wú)法盈利，畢竟一對(duì)一用戶僅占總用戶的 10%。" 李陽(yáng)說(shuō)。

　　同時(shí)，李陽(yáng)也坦言，有些學(xué)生上在線大班課收效甚微。但由于中國(guó)僅有 5% 的孩子能考入 985/211 院校，加之絕大部分家庭的經(jīng)濟(jì)條件普通，他們只能選擇在線大班課。

　　2018 年，跟誰(shuí)學(xué)營(yíng)收同增 3 倍達(dá) 4 億元，全面扭虧為盈，并于 2019 年 6 月在美國(guó)紐交所掛牌上市，成為首家上市前便實(shí)現(xiàn)規(guī)模盈利的在線教育公司。短短 8 個(gè)月時(shí)間，其市值已從 27 億美元漲到了超 100 億美元，增長(zhǎng) 4 倍。

　　資料顯示，跟誰(shuí)學(xué)已連續(xù)五個(gè)季度營(yíng)收增長(zhǎng) 400%、連續(xù)七個(gè)季度利潤(rùn)增長(zhǎng) 400%。根據(jù)財(cái)報(bào)，跟誰(shuí)學(xué) 2019 財(cái)年凈收入 21.15 億元，同增 432.3%，現(xiàn)金收入 33.582 億元幣，同增 412.6%；實(shí)現(xiàn)非美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則凈利潤(rùn) 2.87 億元，去年同期 2557 萬(wàn)元，同增超 10 倍。