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　　原標題：被養(yǎng)豬業(yè)務拖累遭遇上市11年業(yè)績首虧，大北農能否靠種業(yè)迎來轉機

　　受養(yǎng)豬業(yè)務拖累，大北農（002385.SZ）遭遇了上市11年以來的業(yè)績首虧。

　　大北農近日發(fā)布的2021年財報顯示，過去一年，公司共實現(xiàn)營收人民幣313.28億元，同比增長37.32%；凈虧損為4.4億元，同比轉虧為盈，2020年公司凈利潤為19.56億元。

　　創(chuàng)立于1993年，于2010年登陸A股的大北農，業(yè)務布局包括飼料、養(yǎng)豬、種業(yè)、植保等領域，其中飼料和養(yǎng)豬業(yè)務貢獻了近九成的營收。

　　但2021年Q4，豬價迎來寒冬，大北農養(yǎng)豬業(yè)務毛利率大幅下降。該季度，大北農凈虧損達到5.48億元，同比下降215.79%。

　　與此同時，認為“植物轉基因技術帶來的增產增收將使轉基因種子成為未來種子行業(yè)的發(fā)展趨勢”的大北農正在不斷重視并布局種子業(yè)務。據(jù)其今年4月22日發(fā)布的公告，公司擬收購年營收過億的云南大天種業(yè)51%的股權，進一步完善種業(yè)布局。

　　生豬價格下降拖累公司利潤

　　養(yǎng)豬業(yè)務虧損拖累了大北農2021年的業(yè)績。大北農在財報中指出，報告期內，生豬價格持續(xù)下跌，非洲豬瘟等疫病持續(xù)存在，養(yǎng)豬業(yè)務毛利率大幅下降。報告期末，公司對存欄的生豬計提了資產減值準備，公司養(yǎng)豬業(yè)務虧損。

　　“生豬價格波動會影響公司經營業(yè)績。2021 年生豬價格持續(xù)下行，生豬養(yǎng)殖虧損較大。未來若豬價繼續(xù)保持低位，公司養(yǎng)殖業(yè)務還將面臨虧損的風險。”財報提到。

　　大北農主營業(yè)務收入主要來源于飼料和養(yǎng)豬業(yè)務。2021年，飼料業(yè)務收入226.95億元，同比增長36.83%，占總營收的比重為72.44%。飼料銷售量為 589.59 萬噸，同比增長26.47%，其中豬飼料457.56 萬噸，同比增長39.76%。

　　作為公司第二大業(yè)務的生豬銷售收入46.99億元，同比增長23.61%，在總營收中占比15.00%。報告期內，公司控股子公司生豬銷售數(shù)量為251.15 萬頭，同比增長129.04%；報告期末，公司控股子公司生豬存欄137.74 萬頭，同比增長7.16%，其中基礎母豬存欄11.05萬頭，同比下降23.98%。

　　盡管生豬銷售數(shù)量和銷售收入均實現(xiàn)了增長，但大北農養(yǎng)豬業(yè)務的營業(yè)成本卻增至50.07億元，較上年增加了176.32%，比生豬銷售收入46.99億元高出超3億元。

　　天風證券在研報中指出，2021年Q4以來，豬價迎來寒冬，影響了大北農生豬養(yǎng)殖利潤，公司養(yǎng)豬業(yè)務毛利率大幅下降。財報顯示，2021年公司養(yǎng)豬業(yè)務毛利率降至-6.55%，同比減少了58.89%。

　　“公司+生態(tài)農場”“自繁自養(yǎng)”兩種模式養(yǎng)豬

　　財報提到，從2002年至今，中國一共經歷了五輪豬周期。第四輪豬周期為2014年至2018年，第五輪豬周期為2018年至今。2014至2018年豬周期，生豬價格上漲24個月，漲幅97%，下跌25個月，跌幅50%。2018年至今處于第五輪大級別的豬周期，生豬價格上漲32個月，漲幅262%，2021年1月至今跌逾70%。非洲豬瘟出清對豬價上行產生了重要影響，疊加新冠疫情影響，近段時間豬價維持低位徘徊。

　　“對于養(yǎng)殖業(yè)來說，規(guī)?；侵袊鴮崿F(xiàn)現(xiàn)代農業(yè)發(fā)展的必經之路。近年來，由于遭受非洲豬瘟及新冠疫情疊加影響，促使生豬產能遭到重創(chuàng)。非洲豬瘟的爆發(fā)也從側面加快了我國養(yǎng)殖行業(yè)從散養(yǎng)到規(guī)?；⒓谢乃俣?。由于疫病防控成本的提高，規(guī)模企業(yè)可以憑借資本優(yōu)勢加大投入，完善防控體系，提高補欄能力，擴張產能，從而在周期下行階段實現(xiàn)出欄量的逆勢增長。”大北農表示。

　　據(jù)大北農介紹，目前公司主要有兩種養(yǎng)豬模式，一種是 “公司+生態(tài)農場模式”，公司根據(jù)養(yǎng)殖產業(yè)鏈中各項資源配置情況，以委托養(yǎng)殖方式與生態(tài)農場主在養(yǎng)殖產業(yè)鏈中進行分工與合作。公司負責提供豬舍設計、豬苗、飼料、藥物、疫苗以及全程技術支持和服務；生態(tài)農場主繳納一定保證金并經公司驗收合格后，在公司領取豬苗、飼料、藥物、疫苗等物資，按公司標準進行飼養(yǎng)，達到上市日齡后，公司回收肉豬統(tǒng)一銷售，并支付一定的代養(yǎng)費用。

　　另一種是“自繁自養(yǎng)模式”，就是將種豬繁育、飼料生產、種苗生產、肉豬育肥等環(huán)節(jié)全程自養(yǎng)方式，使各養(yǎng)殖環(huán)節(jié)置于公司的嚴格控制之中，大北農表示，“這種模式在規(guī)模效益、生產成本控制等方面，具有顯著優(yōu)勢。”

　　關于大北農養(yǎng)豬業(yè)務的前景，天風證券認為，2022年上半年因豬價持續(xù)較為低迷，大北農生豬養(yǎng)殖業(yè)務或仍面臨業(yè)績壓力，但是2022年下半年豬價有望回暖，同時公司肉豬養(yǎng)殖成本控制增強，生豬養(yǎng)殖虧損有望明顯降低。

　　布局種子業(yè)務,看好轉基金種子發(fā)展

　　在發(fā)展核心業(yè)務飼料和養(yǎng)豬之余，大北農還不斷重視并完善種業(yè)布局。

　　今年4月22日，大北農發(fā)布公告稱，為推進關于玉米種業(yè)戰(zhàn)略并購和資源占儲的策略，公司控股子公司北京創(chuàng)種科技有限公司(簡稱“創(chuàng)種科技”)擬收購自然人股東陳喬保所持有的云南大天種業(yè)有限公司(簡稱“大天種業(yè)”)51%的股權，交易完成后，創(chuàng)種科技將成為大天種業(yè)的實際控制人。

　　公開資料顯示，大天種業(yè)主營玉米等農作物種子生產和經營等業(yè)務，培育了具有自主知識產權的“羅單”、“大天等”系列玉米品種。2021年收入1.35億元，凈利潤1205.89萬元。

　　“通過取得大天種業(yè)控制權，公司可快速、全面開展玉米、水稻、蔬菜業(yè)務，進入中國種業(yè)的‘主戰(zhàn)場’，進一步完善創(chuàng)種科技種業(yè)戰(zhàn)略布局，顯著提升行業(yè)影響力和地位。”大北農表示。

　　大北農自身的種子業(yè)務在過去一年也交出了不錯的成績單。2021年，公司種子銷售業(yè)務收入5.61億元，同比增長37.49%，占總營收的1.79%，種子銷售數(shù)量為2393.84萬公斤，同比增長25.98%，其中水稻種子銷售收入3.16億元，同比增長19.91%；玉米種子銷售收入2.29億元，同比增長75.25%。

　　大北農在財報中提到，近期國家種業(yè)政策持續(xù)利好；《國家級玉米、稻品種審定標準（2021 年修訂）》等多條制度出臺規(guī)范種業(yè)市場；世界范圍內以“生物技術+信息化”為特征的第四次種業(yè)科技革命正在推動種業(yè)研發(fā)、生產、經營和管理發(fā)生著深刻變革，千億元規(guī)模的種業(yè)市場、成長中的中國種企正面臨新一輪國際競爭。

　　“從國內外種子發(fā)展趨勢來看，植物轉基因技術帶來的增產增收將使轉基因種子成為未來種子行業(yè)的發(fā)展趨勢。”其表示。

　　財報透露，未來，大北農種業(yè)將以現(xiàn)代生物技術和育種技術為核心，圍繞我國玉米、水稻、大豆、蔬菜等產業(yè)發(fā)展對品種的中長期需求，加速收集、挖掘和利用優(yōu)質種質資源，建立全球主要農業(yè)種質資源企業(yè)庫，聚焦關鍵核心育種技術攻關，聯(lián)合國內優(yōu)勢科研院所，構建大豆玉米生物育種創(chuàng)新聯(lián)合體，全力突破基因編輯技術、全基因組選擇技術、大數(shù)據(jù)育種及人工智能育種技術，構建新型高效的商業(yè)化工程育種體系。

　　公司還提到，將在我國玉米、水稻、大豆、蔬菜等主產區(qū)，全面布局研發(fā)、繁育與測試基地，構建完整的育種、測試、展示、推廣種業(yè)創(chuàng)新鏈，助力重大新品種的持續(xù)產出。